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据《证券日报》记者梳理，截至4月22日，月内已有37家公募基金对旗下97只产品发布限购公告。从整体数据看，实施限购的公募基金业绩普遍亮眼，其中不乏年内业绩领跑的“明星基金”，给出的理由多为保护现有持有人利益、维护投资策略的稳定性等。
主动为规模踩刹车
4月21日，华商基金发布公告，旗下华商均衡成长混合A/C自即日起单日大额申购限额为10万元，而此前该基金并未设置申购限制。Wind资讯数据显示，截至4月22日，华商均衡成长混合A年内净值增长率达61.27%，近三年回报更是高达218.80%。
类似的情形也出现在广发基金旗下的广发远见智选混合A上，该基金今年以来净值增长率达86.62%，业绩领跑全市场。然而，随着资金大量涌入，该基金规模从年初的2.57亿元急剧增至4月22日的119.86亿元，增幅超过45倍。为“保护基金份额持有人利益”，广发基金近日已将该基金单日申购限额设为1万元。
Wind资讯数据显示，37家公募基金旗下97只产品的年内平均净值增长率为3.47%，近三年平均净值增长率为16.37%，其中超过97%的产品实现年内正收益。亮眼的业绩表现吸引了大量资金追逐，基金公司不得不通过限购来为规模踩刹车。
基金限购并非简单的“闭门谢客”，而是基金管理人主动管理规模、保障投资策略有效执行的重要手段。当基金规模超出基金经理的能力或策略容量时，过大的资金量可能摊薄收益、增加交易成本、影响调仓灵活性，最终损害所有持有人的利益。
“通过设置申购限额，基金公司能够平滑资金流入节奏，为基金经理提供相对稳定的运作环境，从而更好地贯彻投资策略、控制风险。这一举措既是对现有持有人的负责，也是对潜在投资者的理性引导。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒说。
限购背后的保护逻辑
近年来，每逢市场出现阶段性赚钱效应，短期业绩领跑的“网红基金”容易成为资金追捧的焦点，不少产品在规模激增后往往出现业绩回调。
深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳在接受《证券日报》记者采访时表示，绩优基金易发生“虹吸效应”，这是市场阶段性赚钱效应下，资金集中追捧与基金策略承载力之间矛盾的体现。部分投资者跟随短期热度进行申赎，可能造成基金规模短期内大幅波动，对投资管理带来挑战。因此，基金公司采取限购措施主要是为了合理控制规模增速，维护投资策略的稳定性与持续运作。
晨星中国基金研究中心高级分析师李一鸣对《证券日报》记者表示，这类“网红基金”的高收益往往高度依赖高弹性的细分赛道，行业景气度波动、技术迭代及估值变化均可能引发净值大幅回撤。冲着“全市场业绩第一”名头买入的投资者极易面临高位站岗、短线亏损的风险，同时赛道集中度高也会导致基金抗风险能力较弱。
曾方芳进一步表示，投资者不宜仅依据短期业绩排名就盲目追逐所谓“网红基金”，而应了解其投资逻辑、策略特点与可能面临的波动，从自身的风险偏好与长期资产配置目标出发，做出审慎的投资决策。投资者在关注基金短期业绩的同时，更应重视基金的长期投资逻辑和自身的风险匹配度，避免因盲目追高而付出不必要的代价。
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