3连板ST京蓝(000711)最新提醒：股价已严重脱离当前业绩，存在大幅波动、快速下跌及估值回归的风险。
7月2日，ST京蓝连续收出第三个涨停板。截至全天收盘，ST京蓝收于5.01元/股，涨幅为5.03%。
ST京蓝7月2日晚发布股票交易异常波动公告，近期公司股票价格受市场情绪、概念炒作等因素影响出现大幅波动，部分市场观点对公司的新业务发展、资产注入、更名及估值重构后的市值增长等方面存在过度解读与过高预期，与公司目前的实际业绩存在较大偏差。
ST京蓝提醒，公司股价已严重脱离当前业绩，最新市净率显著高于行业平均水平，与公司持续亏损、主营业务尚未形成稳定盈利的现状严重背离。未来公司股价存在大幅波动、快速下跌及估值回归的风险。
ST京蓝业绩已连续多年处于亏损状态，2023年底完成破产重整后，2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-1.19亿元；2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.09亿元，较2024年度亏损幅度进一步扩大。公司含锌铟固危废资源化利用业务在2024和2025年的利润贡献为负数。公司2026年第一季度报告显示，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为2029.21万元，较2025年同期有所增加。
ST京蓝表示，未来公司能否成功扭亏为盈，受行业周期波动、市场价格变化、成本控制效果、融资能力恢复进度、新业务落地成效等多重不确定因素影响，存在较多不确定性。
据ST京蓝介绍，公司靶材产线尚未量产，亦未产生相关营业收入及利润，后续还需通过工艺优化、良率爬坡方可实现量产，任一环节故障均会拖慢量产节奏，未来能否达成设计产能及目标良率均存在较大不确定性。高密度ITO靶材下游客户对靶材供应商的导入通常需要一年甚至更长的产品验证周期，涉及批次稳定性、镀膜效果、使用寿命等多维度测试。
公司作为新进入者，即使生产出合格产品，也需要经过较长时间的市场验证才能进入主流客户供应链，在此之前难以形成稳定订单和收入，并可能在较长时间处于亏损状态，存在客户认证周期及市场准入风险。国内高密度ITO靶材市场已存在多家供应商，部分企业已实现规模化生产并占据主要客户份额，新进入者将面临激烈的竞争，公司产品若不具备显著优势，将难以获得理想的市场份额和盈利水平，存在行业竞争加剧及价格压力风险。
公司2025年度和2026年一季度经营活动现金流为负，而高密度ITO靶材业务的后续扩产、设备升级、市场开拓等仍需持续资金投入，若公司经营现金流未能改善或无法获得外部融资，可能影响高密度ITO靶材业务的正常推进，存在资金及持续投入风险。
此外，根据ST京蓝2023年11月披露的《重整计划》，产业投资人承诺于2025年12月31日前启动鑫联科技或其主营业务资产置入公司的重组程序。截至2025年12月31日，公司未按期完成重组预案的制订。由于去年中科鼎实相关历史遗留事项受到行政处罚，ST京蓝预计存在3年内无法通过发行股票方式实施资产注入的较大可能性。
ST京蓝表示，结合公司当前资金状况，公司预计很难获得足额现金一次性完成资产注入，因此，需要考虑以现金方式分批收购鑫联科技股权或资产，该方式有可能需要较长的实施周期，存在无法在2027年12月31日前全部完成鑫联科技资产注入的风险。若采用分期分批方式注入，鉴于公司的体量较小，仍极有可能触发重大资产重组或重组上市，因此存在一定的审批不确定性。此外，若以现金方式实施收购，考虑到公司当前的资金状况，可能因支付能力问题而在鑫联科技的估值方面难以与鑫联科技的所有股东达成一致从而影响资产注入的进度。上述资产重组相关工作的推进受监管政策、公司资金状况、市场环境等多重因素影响，存在多个不确定性。
此外，ST京蓝还从控股股东新增业绩补偿履约、控股股东高比例股权质押、海外钒矿收购及开发相关事项的不确定性等方面进行了风险提示。
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